现代解析
这首诗讲的是一个科举落榜书生的复杂心情，既有失落又有不甘，还带着对未来的期待。
第一句"落魄衿怀不自由"直接道出作者落榜后的落魄感，觉得自己像被束缚住一样不自在。"桂花影里沐清秋"用桂花和清秋点明考试季节，在美景中更显失意。
"虽无彩笔都成梦"是说虽然没能金榜题名，但梦想还在；"未信朱衣不点头"表示不相信考官（朱衣代指考官）永远不认可自己，透着一股不服输的劲。
接下来用两个典故：李迪是宋代状元，这里说他的名声可能是虚的；子云（扬雄）是汉代大文学家，暗示自己的文章没人赏识。这是用古人来自我安慰，说现在的失败不代表真没才华。
最后两句最精彩，用珠江深水比喻科举考场，说现在正是"鱼龙变化"的时候——表面是说水中生物活跃的季节，实际暗指考场中有人飞黄腾达（龙），也有人依旧平凡（鱼）。既承认现实差距，又暗示自己还有机会，等下次秋闱再战。
全诗把落第的苦涩写得含蓄又深刻，没有痛哭流涕，而是用桂花、江水这些优美意象，配合历史典故，把失意、自嘲、不甘和希望层层递进地表达出来，展现了古代读书人面对挫折时既脆弱又坚韧的复杂心态。