现代解析
这首诗描绘了一幅贵族子弟在乐游原上纵情享乐的生动画面。
第一句"乐游原上竞繁华"直接点明地点和场景——贵族们正在长安著名的游乐胜地乐游原上比阔炫富。一个"竞"字活画出他们互相攀比的姿态。
第二句"骑出天南白鼻□"描写一位贵族少年骑着名贵的白鼻马（可能是"骝"或"驹"等字）招摇过市。"天南"暗示这匹马来自遥远南方，彰显主人的富贵。
第三句"宫锦不愁清露湿"很巧妙：贵族穿着宫廷特制的华美锦缎，连清晨的露水都打不湿，既显示衣料名贵，又暗讽他们骄奢到连自然规律都不放在眼里。
最后"五陵松柏绚朝霞"以景作结：五陵（汉代五个皇帝的陵墓，代指长安）的松柏沐浴在朝霞中。绚丽的自然美景与前面的人为奢华形成对比，暗示再多的富贵终究敌不过自然永恒。
全诗通过几个典型场景，用含蓄而生动的手法，既展现了唐代贵族的奢靡生活，又暗含了对这种生活的淡淡讽刺。最妙的是最后以景喻理，让整首诗在华丽之外多了一份深意。