现代解析
这首诗描绘的是唐代画家韩干的名画《明皇试马图》，通过生动的画面和巧妙的用典，展现了唐玄宗（明皇）亲自试马的场景。
前两句"乌云一朵簇银蹄，画肉还看世鲜齐"用比喻手法描写画中骏马：马身如乌云般漆黑，四蹄却雪白如银，画家把马的肌肉线条画得栩栩如生，世上少有能比得上的。这里"画肉"指画家对马匹肌肉的精准刻画，"世鲜齐"是说这水平世间罕见。
后两句"底识明皇亲试马，宣和馀得瘦金题"点明画作主题：怎么知道画的是唐玄宗试马呢？因为画上有宋徽宗（宣和是他的年号）用"瘦金体"题写的文字作证。这里用宋徽宗的题跋来佐证画作内容，既交代了画作流传有序，又暗含对两位艺术造诣极高的帝王的赞赏。
全诗通过"乌云""银蹄"的鲜明色彩对比，以及"画肉"的生动笔触，让静止的画作在读者脑海中活了起来。最后用历史典故巧妙点题，既展现了画作的艺术价值，又带出了其历史渊源，可谓以小见大，韵味悠长。