现代解析
这首诗以将领的视角，讽刺了那些表面忠诚实则贪生怕死的军事将领。
开头说将领们曾发誓要像黄河泰山一样守卫国家，但真遇到战事时却只顾着死守险要关口（百二关指易守难攻的要塞）。这里用"多事"二字暗指将领们遇事慌张。
中间四句用对比手法：一边是敌国降将被押到京城本该是胜利，另一边却是战局像下棋一样反复无常；一边是杀牲结盟时信誓旦旦要同心防守，转眼就胳膊中箭鲜血直流（"贯肘"指中箭）。这些画面生动揭露了将领们的虚伪和狼狈。
最后两句最辛辣：将领们捞取黄金战利品时像捧着斗大的金块般得意，可看看城外到处都是敌军堡垒，他们怎么还有脸面对？"四郊多垒"指敌军压境的危急形势，"果何颜"是"还有什么脸面"的意思。
全诗像一组讽刺漫画，通过誓师时的豪言壮语与实战中的丑态对比，揭穿了某些将领贪功怕死的真面目。杜甫原诗是忧国忧民，这首和作则更侧重对腐败军人的尖锐批判。