现代解析
这首诗通过历史典故批评了西晋统治者处理民族问题的失误，暗含"内乱比外患更危险"的深刻道理。
前两句用两个历史典故形成对比：卞庄（春秋勇士）冷眼旁观两虎相斗的智慧，反衬西晋官员江统《徙戎论》主张驱逐少数民族的天真。后两句点明核心观点：西晋灭亡的真正原因不是少数民族（如鲜卑）的入侵，而是晋朝内部司马氏诸王（猗卢代指晋朝宗室）为夺权勾结外族，最终导致"五胡乱华"的惨剧。
诗人用"睨斗于菟（冷眼看虎斗）"的生动画面，对比"规逐五胡（计划驱逐少数民族）"的书生之见，揭示出统治者缺乏政治远见。末句"臣节过猗卢"更是辛辣讽刺——本该守卫边疆的鲜卑人尚知臣子本分，反倒是晋朝宗室为私利破坏国家根基。这种将批判矛头指向统治集团而非简单归罪外族的视角，在今天看来仍具有警醒意义。