现代解析
这首诗通过点评南朝几位皇帝的执政风格，揭示了一个国家衰败的内在原因。
前四句说梁朝开国皇帝萧衍（昭明太子）虽然聪明能干，但性格偏文弱。他的继任者晋安王萧纲执政后，国家风气就变得浮华轻佻了。这里用"靡靡"形容当时社会风气的颓废。
中间四句更尖锐地批评了梁元帝萧绎（湘东王），说他外表像豹纹般华丽（指文化修养），实际才能却像羊皮般软弱。诗人认为国家衰败不能全怪外敌（北朝的宇文泰），而是皇帝自己把国家搞垮的。
最后四句点明主旨：皇帝手握大权，他的每一个念头都关系国家兴衰。诗人怀念汉朝（西京）的质朴刚健，感叹那种精神已经消失。整首诗用历史典故警示统治者：国家兴亡关键在执政者自身，而非外敌。