现代解析
这首诗以五代十国时期的吴越王钱镠为背景，通过钱塘江的古今对比，抒发历史兴衰的感慨。
前两句写五代政权更替像一场梦，带出钱镠"射潮"的典故——传说他用弓箭射退钱塘江潮水，展现英雄气概。三四句用"锦衣""铁券"两个细节：钱镠的锦衣曾挂在树上受百姓感恩，皇帝赐的铁券上刻着永保山河的誓言，凸显他既亲民又受朝廷器重。
五六句转折：杭州的山水依旧壮丽（凤舞龙飞），但钱镠的霸业已成空谈（虎符玉节是权力象征）。最后两句最妙：每年春花依旧绚烂，但路上再没人指点吴越故宫的遗迹。用花开依旧反衬人事全非，留下悠长余韵。
全诗像一部历史纪录片：先特写英雄事迹，再拉远镜头展现山河依旧，最后定格在年年绽放的野花上，让读者自然体会到"英雄霸业终成土，唯有花开似旧年"的沧桑感。