现代解析
这首诗描绘的是唐玄宗（三郎是他的小名）和杨贵妃骑马同行的场景，借古讽今，感慨盛衰无常。
前两句用生动的画面感写唐玄宗的风流倜傥：春风中与贵妃并马同行，连路上都飘着香气。这里的"三郎"称呼显得亲切，突出他作为风流天子的形象。
后两句笔锋一转：不要说宫中行乐之事隐秘不为人知，这幅画就永远记录着王朝由盛转衰的历史教训。"漫说"二字带着讽刺，说明再隐秘的享乐也逃不过历史的眼睛。最后"千古兴亡"四字点明主旨，把个人享乐与国家命运联系起来。
全诗妙在通过一幅画，把唐玄宗个人风流与唐朝盛衰巧妙结合。画面很美（春风、香气），但背后是沉重的历史教训，形成强烈反差。诗人用通俗的语言告诉我们：沉迷享乐的统治者，终将成为历史的反面教材。