现代解析
这首挽联用大白话讲，就是在哀悼晚清重臣张之洞时，既说了国家困境，又评价了他这个人。
上联说的是国家背景：当时清朝内忧外患特别严重（内部有起义造反，外部列强不断侵略），局势就像泛滥的洪水一样失控。光绪皇帝（先帝）和张之洞（老臣）虽然努力救国，但最终都带着遗憾离世。这里用"沧海横流"比喻乱世，很形象。
下联重点讲张之洞的为人：他这辈子最突出的特点就是廉洁正直、忠心为国。现在人去世了（盖棺论定），那些拍马屁的夸赞和恶意诋毁的谣言，其实都歪曲了他真实的形象。作者认为应该客观看待他的功过。
全联最妙的有三点：
1. 用对比手法，把国家命运和个人品格放在一起写，显得张之洞很伟大
2. "沧海横流""盖棺论定"这些成语用得特别贴切
3. 最后说"谀言谤语两失其真"，既反驳了不实评价，又避免直接夸耀，显得评价很公正
简单说，这就是一篇既哀悼逝者、又客观评价功过，还顺带感慨时局的挽联，写得既有感情又有深度。