现代解析
这首诗通过五代时期的历史片段，讽刺了统治者昏庸亡国的必然结局。
前两句用"蜡丸传密信"和"豪宅压河岸"两个画面，揭露了当权者的荒唐行为：打仗没有正当理由，只靠偷偷摸摸传递密信；在汴河边修建豪华府邸炫耀权势。这些细节生动展现了统治者的愚蠢和腐败。
后两句笔锋一转，用"过生日"和"看春联"两个日常场景，暗喻亡国早有预兆。表面上写的是喜庆的长春节（皇帝生日）和迎新的桃符（春联），实际上暗示在这些浮华背后，国家衰亡的命运早已注定。最后"不忍看"三字，传递出深深的无奈与悲哀。
全诗就像一部历史讽刺短片：前段是统治者作死的特写镜头，后段切换到百姓视角的蒙太奇，最后定格在一个不忍直视的春联上。没有直接说教，却让读者自然体会到"昏君误国"的主题。