现代解析
这首词是吴湖帆为好友张大千的自画像题写的。画中的张大千打扮成钟馗（民间传说中捉鬼的神仙）的模样，词人借此发挥，写出了一首既幽默又富有深意的作品。
上片开头用"三千大千"的佛教典故（指广阔无边的世界），调侃张大千在茫茫人海中寻找自我的状态。"掀髯一笑"生动描绘了画中张大千捋着胡子开怀大笑的神态，说明他保持着一贯的洒脱性格。最后一句"不知皮骨为谁妍"很巧妙，表面说不知道这身皮囊（指钟馗装扮）是为谁打扮得这么好看，实则暗指张大千超越外相的艺术追求。
下片前两句用对比手法：按说穿锦缎衣服（指富贵生活）的人不该和穿山野粗衣（指隐士）的人较劲，但张大千偏要反着来，在头上插花（古人认为这是狂放之举），延续他"海棠颠"（指爱海棠成痴）的狂士作风。最后"尘中游戏"点明主旨：张大千就像游戏人间的仙人，年复一年保持着这种超脱世俗、自得其乐的生活态度。
全词最妙处在于：明明写的是钟馗装扮，却处处在夸张大千的艺术人格——他既能像钟馗那样看透世间百态，又能保持艺术家的真性情，在富贵与清高、严肃与戏谑之间自由切换。这种亦庄亦谐的笔法，正好配得上张大千亦古亦今、亦真亦幻的艺术风格。