现代解析
这首词写的是一位女子在春天触景生情，回忆往事时的复杂心情。
上片先描绘了春天的美景：画着彩绘的房梁上燕子成双，春江弯弯流淌，翠绿的楼阁掩映在嫩绿的垂柳中。但这样美好的春景却勾起了她的伤心事——她靠在栏杆上回忆过去，想到远方的关山，只感到风露寒冷。这里用温暖的春景反衬她内心的孤寂。
下片写她寻找不到曾经的幸福（"彩云"象征美好却易逝的事物），回头看当初相遇的地方（"桃源路"借指美好的过去），只觉得月光皎洁却更添惆怅。最后一句点明主旨：眼前的新欢（可能指春天的新景）反而让她更清晰地感受到旧日的遗憾。
全词用春景写愁情，通过燕子双飞、垂杨新绿等意象，反衬出主人公的孤独。最妙的是结尾"新欢旧恨并"，新与旧的矛盾交织，让这份春日里的忧伤显得格外深刻动人。