现代解析
这副对联讲的是关羽和关帝庙的故事，用对比手法展现了历史与现实的落差。
上联从地理角度切入：荆州这块地方原本是刘备的地盘（荆澧连疆），但自从东吴吕蒙偷袭荆州后（吕蒙潜师），蜀汉就永远失去了这片领土（此土三分非汉有）。这里暗含对关羽失荆州的惋惜。
下联转到现实：现在老百姓用帝王规格的庙宇来祭拜关羽（祀典以帝王号庙），但对照史书就会发现（考陈寿作史），关羽生前最高只被封到"侯"的爵位（五等只侯封）。这里通过生前"侯"与死后"帝"的对比，突出了民间对关羽的尊崇远超历史评价。
全联最妙的是两个反差：地理上"本属于汉"和"最终非汉"的对比，历史上"生前侯爵"与"死后帝王"的对比。通过这种时空交错的手法，既写出了关羽的人生悲剧，又展现了他在民间的崇高地位，让读者感受到历史评价与民间信仰之间的微妙差异。