现代解析
这首诗讲的是一个被贬谪的才子（胡观光）的故事，用神话比喻和自然意象展现了他的才华与遭遇。
前四句用"牧龙"的神话开篇：胡观光本是天上的仙人（暗指他原本在朝廷做官），因为不小心弄丢了五彩仙龙（比喻犯错被贬），暂时被罚到南昌当小官。但诗人安慰他：这只是暂时的，将来一定能重回朝廷（东观、蓬山都指朝廷藏书处，暗示他学识渊博该回去编校典籍）。
后四句赞美胡观光的才华：他的名声早就传遍江南（江表），现在依然像北斗星一样散发不凡气质。写起文章来才思如银河倾泻，停都停不住，既清雅又壮阔。
全诗妙在把现实遭遇写成神话故事：被贬说成"仙人暂谪"，才华比作"星汉银湾"，既化解了朋友被贬的尴尬，又把他的文采夸得超凡脱俗。普通人读来既能感受到朋友间的温暖鼓励，又能想象出银河般绚烂的文采景象。