现代解析
这首诗描绘了一幅宁静优美的水边夜景，同时展现了文人雅士饮酒畅谈的闲适情趣。
前四句写景：宽阔的淮河水静静流淌，红色的小桥环抱着古朴的亭子。水面倒映着断断续续的桥影（"双虹"指桥与倒影），一只白鹭独自站在朦胧的水面上。这些意象共同构成了一幅水墨画般清雅的夜景。
后四句写人：诗人和朋友（舒司马）在这里高谈阔论，酒杯不停。虽然明月光辉灿烂，却掩盖不住主人（"使君"指舒司马）的风采。这里用星星比喻主人的才德，说明在诗人眼中，友人的才华比明月更耀眼。
全诗通过"水、桥、亭、鹭、月"等清新意象，营造出空灵恬淡的意境，同时通过"高论""轻觞"等动态描写，展现了文人聚会的雅致情趣。最后两句既赞美了友人，又巧妙呼应了题目中的"水月佳甚"，显得情韵悠长。