现代解析
这首词通过南京（古称江宁）的景物变迁，抒发了对历史兴衰和人生无常的感慨。
上片写古城沧桑。开篇用"玉树歌残"暗指南朝陈后主的亡国往事，明月依旧而繁华已逝。潮水年复一年拍打城墙，暗示时间无情流逝。渡口的桃根（借指佳人）无人相送，秦淮河水空自流淌，这些意象都在诉说物是人非的凄凉。
下片转入现实对比。富贵人家依旧春色如海，燕子归来却认不出当年的街巷。最后两句最动人：夕阳下的故国余晖犹在，但寻常百姓家的少妇却为生活所困。这里用"卢家少妇"的愁苦，暗示历史轮回中普通人的无奈。
全词妙在将大历史与小人物交织：一面是朝代更替的宏大叙事，一面是市井百姓的日常哀愁。通过燕子认不得旧街巷、少妇为生计发愁这些生动细节，让沧桑感变得具体可感。最后用"愁无奈"三字收尾，留下无限怅惘。