现代解析
这首诗描绘了一场歌舞升平的宴会场景，同时暗含了人生际遇的感慨。
前两句写宴会上的热闹景象：管弦乐声清亮，歌舞正酣。主人公觉得自己能享受这样的福气，是前世修来的缘分。"笑几生"带着一丝感慨，似乎在说这样的欢乐不知是几辈子修来的福分。
中间四句具体描写宴会细节：灯光下钗影晃动，春色中马车轻快地行进。用"迷离杨柳"暗指歌妓苏小（古代著名歌女）的身影若隐若现，又把宴会主人比作宋代名臣曼卿，说他像统领芙蓉花一样优雅地主持着宴会。
最后两句笔锋一转，写到了知己之情：虽然穿着华服（红袖指女子，青衫指男子），但都是天涯沦落人，彼此理解对方的苦楚，两心相倾。这里的"知己泪"道出了欢乐表象下的真情实感，暗示即使身处繁华，内心也有不为人知的苦闷。
全诗妙在表面写欢宴，实则抒写人生感慨。用热闹的场景反衬内心的孤独，用华丽的辞藻包裹深沉的情感，展现了古代文人雅集中常见的那种"乐中带忧"的复杂心境。