现代解析
这首诗是赞美一幅画作《李伯照夜白马图》的，用生动的比喻和对比手法，突出了画中白马的神韵和画家的高超技艺。
前两句用对比手法：天上的房星（象征神马）不肯下凡，人间只有吃粗粮的普通马匹。这里用"驽骀"（劣马）反衬，暗示现实中的马都很平庸。
后两句点明画作的神奇：那些真龙般的神骏早已消失，却靠着画家手中的画笔（"毫端"），把这匹白马的神采重新"抓回"到纸上。"拘回"二字用得特别妙，像是画家用笔"捉住"了白马的灵魂。
全诗最精彩的是把画作比作"让消失的骏马重生"的魔法——现实中找不到的宝马，在画家的笔下复活了。既夸马的神气，更赞画家画技了得，能让观者通过纸张感受到活生生的骏马风采。这种"以画乱真"的赞叹，正是中国传统艺术最推崇的境界。
蔡肇
蔡肇（？～1119）字天启，润州丹阳（今属江苏）人，蔡渊子。北宋画家，能画山水人物木石，善诗文，著有《丹阳集》，曾任吏部员外郎、中书舍人等职。蔡肇初事王安石，见器重，又从苏轼游，声誉益显。尝与王诜、李公麟、苏轼、米芾等十六人雅集西园。在京师开封任官时，画平冈老木，余纸请李公麟画远水归雁和舟楫，早萌退隐之意。画迹有《松路仙岩图》、《山麓渔舟图》、《雪陂钟馗图》、《松下逍遥图》、《煎茶图》，著录于《绘事备考》。又《仁寿图》相传是其作品，著录于《石渠宝笈三编》。