现代解析
这首诗描绘了清朝末年八国联军侵华时的混乱局面，讽刺了清政府的昏庸无能。
开头两句写北京城被外国侵略者的嚣张气焰笼罩，而朝廷却突然发布排外的诏书（指慈禧太后支持义和团排外）。三四句讽刺义和团自称能用法术驱赶洋人是荒唐可笑的，而大臣刚毅等人却愚蠢地支持慈禧废黜光绪帝的图谋。
五六句用形象的语言描写八国联军的旗帜在北京城飘扬，慈禧太后带着后宫嫔妃仓皇出逃的狼狈场景。最后两句通过圆明园被烧的余温未散，新的战火又逼近皇宫的对比，暗示清政府接连遭受外敌欺辱却仍不知悔改。
全诗用"妖氛""鹫帜"等词语表达对侵略者的憎恶，用"忽下""何知"等词暗讽统治者愚昧，最后用"灰犹热"与"再见"形成强烈对比，历史批判的力度尽在画面之中。