现代解析
这首诗讲的是项羽的故事，用简单的话来说就是：
开头两句说项羽灭了秦朝后分封诸侯，把江东大片土地都封给了自己（吴指项羽）。三四句用两个比喻：项羽像把铜山铸成钱币一样耗尽资源，像煮海水为盐一样用尽力气，但江山和海洋其实还在，暗示他的努力最终白费。
五六句说项羽对部下不够大方（几杖是老人用的手杖，指小恩小惠），却又动不动就想打仗。最后两句直接点明结局：项羽战败自杀，所有功劳都被刘邦的大将周亚夫（这里代指刘邦阵营）得去了。
全诗用对比手法，先写项羽风光时的作为，再写他失败的原因，最后用"赢得功名属亚夫"这个反转结尾，像讲了一个历史教训故事：光靠武力不懂经营，最后只会为他人做嫁衣。用的比喻都很生活化，比如铸钱、煮盐，普通人一听就懂。