现代解析
这首诗用生活化的比喻和生动的画面，描绘了一个香烟缭绕的夜晚场景，展现了古人在清冷长夜中借香烟排遣寂寞的情趣。
前两句把香烟比作"香毬"（香球）和橘子——香烟袅袅上升形成的圆团像橘子一样圆润，橘子的清香和香烟的气息都让人怜爱。这里用日常水果作比，让抽象的香烟有了可爱的形象。
中间四句用夸张手法写香烟的魔力：香烟的云雾能让虱子都热得逃跑（幽默地形容烟气浓烈），像寒夜里滚动的毛毯一样温暖；燃尽的香灰像凋谢的兰花（"兰消蕙歇"），而插着的香枝（"炷插针牢"）仿佛随着北斗星转动，把整夜守候的漫长感写得充满诗意。
最后两句突然转折：粗劣的马牙香（廉价香）是我们普通人用的，而名贵的龙脑香（"万金龙脑"）就留给美人吧。这种自嘲式的对比，既写出了寒士的豁达，又暗含对富贵生活的调侃，让整首诗在风雅中透出接地气的幽默感。
全诗妙在把抽烟这件小事写得既风雅又生活化，通过香气的流转暗喻时光流逝，最后落脚到不同阶层的生活对比，在袅袅青烟中寄托了文人特有的生活情趣。
徐渭
徐渭（1521—1593），汉族，绍兴府山阴（今浙江绍兴）人。初字文清，后改字文长，号天池山人，或署田水月、田丹水，青藤老人、青藤道人、青藤居士、天池渔隐、金垒、金回山人、山阴布衣、白鹇山人、鹅鼻山侬等别号。中国明代文学家、书画家、军事家。民间也普遍流传他的故事传说，关于他年轻时如何聪明，后来如何捉弄官宦等。