现代解析
这首词用生动的画面和讽刺的语调，描绘了南朝齐东昏侯在芳乐苑中荒淫无度的生活。
上片写实景：酒洒在地上都没人管，宫市里灯火通明，整夜宫门大开。皇帝只顾享乐，把江山当儿戏。"浪把江山戏"一句特别犀利，用"浪"字点出这种行为的轻率荒唐。
下片转入议论：六朝的风流故事总是换着花样重演，但最让人痛恨的就是东昏侯这样的昏君。"莲花满地"暗指东昏侯让宠妃潘妃走在金莲花上的奢靡典故，而"芳草罗裙"则暗示这种奢靡最终导致亡国，连美人的罗裙都变得可怜。
全词最妙的是最后两句的对比：当年让人羡慕的"莲花满地"，现在回想起来只觉得可笑；而当时觉得平常的"芳草罗裙"，亡国后反而显得可怜。这种今昔对比，把讽刺和感慨都融在其中，让读者在了解历史故事的同时，也能感受到作者对昏君误国的愤慨。