现代解析
这首诗写的是杨贵妃死后在马嵬坡的祠堂，通过今昔对比表达了对红颜薄命的感慨。
前两句写祠堂现在的样子：虽然处在荒凉的地方，但祠堂里杨贵妃的塑像依然容颜如新。"红颜"指杨贵妃的美貌，"自首"暗示她已经死去。这里用"红颜"与"自首"形成鲜明对比。
中间四句是诗人的感叹：唐玄宗没能做到忘情（"未到忘身"），所以还算是个重情义的君主；杨贵妃若不是倾国倾城的美人（"不成倾国"），也不会落得如此下场。现在她只剩下一捧黄土，而周围的青山依旧。
最后两句用比喻手法：马嵬坡现在就像蓬莱仙境一样，杨花（指杨贵妃）和李花（指唐玄宗）永远相依相伴。这里用"杨花"、"李花"暗指杨贵妃和唐玄宗（李姓），"不断"表示他们的爱情故事永远流传。
全诗通过描写祠堂现状，联想到历史往事，表达了对这段爱情悲剧的惋惜。诗人没有直接批评谁，而是用含蓄的语言让读者自己体会其中的深意。诗中运用对比手法（如红颜与黄土、新与旧），以及双关语（杨花、李花），增加了诗歌的感染力。