现代解析
这首诗讲的是一个官员被贬到地方任职的故事，用对比手法展现了人生起伏和豁达心态。
前四句回忆过去风光：主人公曾在皇宫办公（明光殿），为皇帝出谋划策（计朔方），像张良得《黄石公兵法》般受重用，带着朝廷文书（青云尺檄）风光赴任。这里用"绨几"（丝帛包裹的案几）、"尚书郎"等细节展现曾经的显赫。
后四句写现状：如今与功勋老臣（绛侯周勃、灌婴）地位悬殊，被派到山东莱州（淄渑指山东河流）当小官。但诗人劝慰道：别把东方海市蜃楼当假象（暗指贬谪不一定是坏事），你随身宝剑（长铗）依旧寒光凛冽如秋霜，暗示才华未减。
全诗通过"明光殿"与"莱州"、"天子傅"与"推官"的强烈对比，既表达了仕途无常的感慨，又以"宝剑秋霜"的意象肯定主人公的才能。最后两句尤为精彩，用海市蜃楼的虚幻反衬宝剑的真实，说明外在职位变化不影响内在价值，展现了中国士大夫"达则兼济天下，穷则独善其身"的精神境界。