现代解析
这首诗以灵武中兴（唐朝安史之乱后唐肃宗在灵武即位重整河山）为背景，用对比手法揭示了国家兴衰的深刻教训。
前四句写"同仇敌忾"的奋斗精神：将士们像卧薪尝胆的勾践一样团结抗敌，战马在青海奋勇勤王，连平民百姓（白衣人）都冒险为军队送粮送信。这些描写突出了危难时刻众志成城的可贵。
后四句笔锋一转，批评统治者仗着长江天险就麻痹大意：他们忘记战乱频繁的教训，在江南歌舞升平，像陈后主醉听《玉树后庭花》那样沉迷享乐。这里用南朝亡国的典故，警告安逸享乐会导致政权覆灭。
全诗最精彩的是"但恃江山险"的转折，像一盆冷水浇醒读者：天然屏障救不了腐败政权。诗人用青海马与后庭春、白衣人与醉杀者的强烈对比，让盛世危机跃然纸上，今天读来仍发人深省。