现代解析
这首诗讲的是科举考试后的一场文人聚会，字里行间透着落第学子的复杂心情。
前两句"月旦偏从下第新，尚书冰鉴重人伦"说的是：虽然考试落榜了（下第），但聚会上大家依然像品评月亮（月旦）一样热烈讨论新科才子。主持聚会的尚书大人（张孝达）眼光如冰般透彻，特别看重人品道德。
后两句"牛心未啖周郎炙，愧负平生毷氉身"用了两个典故：周瑜招待名士时会把最珍贵的牛心给最尊贵的客人，这里说自己没吃到牛心（未被赏识），看着自己这身落第后蓬头垢面的样子（毷氉指毛发散乱），觉得愧对平生所学。
全诗最动人的是那种表面热闹下的失落感——明明在参加高雅的聚会，却始终想着自己落榜的狼狈。就像现在有人参加同学会，虽然大家把酒言欢，但自己心里总惦记着失业的烦恼。诗人用"牛心炙"这个典故，把这种渴望被认可却不得的心情写得特别生动。
王鹏运
王鹏运（1849—1904）晚清官员、词人。字佑遐，一字幼霞，中年自号半塘老人，又号鹜翁，晚年号半塘僧鹜。广西临桂（今桂林）人，原籍浙江山阴。同治九年举人，光绪间官至礼科给事中，在谏垣十年，上疏数十，皆关政要。二十八年离京，至扬州主学堂，卒于苏州。工词，与况周颐、朱孝臧、郑文焯合称“清末四大家”，鹏运居首。著有《味梨词》、《骛翁词》等集，后删定为《半塘定稿》。王鹏运曾汇刻《花间集》及宋、元诸家词为《四印斋所刻词》。