现代解析
这首诗讽刺了五代时期官场上的谄媚之徒，用对比手法揭露了两种截然不同的为官态度。
前两句描绘了一个身穿红袍的官员（"孙供奉"）每天恭敬地侍奉皇帝的样子。"绯衣"是高级官服，"天恩"指皇帝恩宠，活画出一个受宠臣子的得意形象。
中间两句突然转向质问叛臣朱温（"朱三"）："你算什么东西？"这里的"两膝下"暗指让人下跪臣服，直指朱温篡位的野心。通过这个对比，诗人狠狠打了趋炎附势者的脸——你们跪拜的皇帝，转眼就可能被叛贼推翻。
最后两句刻画了著名政客冯道（"长乐老"），他历经多个朝代却始终身居高位。"皤皤"是白发苍苍的样子，"传舍"指旅店，比喻他把朝代更替当作换旅馆般随意。这里既讽刺冯道的圆滑世故，也暗示这些谄媚者根本不在乎国家兴亡。
全诗就像一幅官场浮世绘：有人为富贵卑躬屈膝，有人为权力犯上作乱，还有人在乱世中左右逢源。诗人用通俗的比喻（如把朝代比作旅店）和鲜明的形象（红袍官员、白发政客），让读者一眼看穿这些官僚的虚伪本质。最妙的是结尾的"传舍"二字，轻轻一点就道破了乱世中政权更迭如走马灯，而某些人永远在台上表演的荒诞现实。