现代解析
这首词讲的是古代美女西施的故事，用通俗的语言来解析就是：
上片写西施原本是个在江边洗纱的普通姑娘（"浣纱江畔女儿身"），长得特别美，周围没人比得上（"窈无邻"）。她偶尔露出笑容就特别动人（"谁人窥巧笑"），但更多时候是微微皱眉的样子（"独自惜微颦"）。后来因为越王勾践要复仇（"君王薪胆"指卧薪尝胆的典故），被迫送去吴国当妃子（"馆娃春"指吴王夫差的宫殿）。
下片说西施在吴宫的生活就像匆匆开放又凋谢的红兰花（"红兰草草"），关于她的传说都像雾中看神仙一样模糊（"空传鸾、雾疑神"）。最让人感慨的是，最后她坐着小船消失在太湖的传说（"苍茫一舸五湖滨"）。如今只剩下当年她浣纱的石头上长满青苔（"无赖唯馀石上、青苔迹"），这些痕迹反而成了千百年来最能理解她忧愁的东西（"千载解愁人"）。
整首词用很美的画面，写出了西施从单纯少女变成政治工具，最后飘然隐去的传奇一生。最打动人的是最后两句，说石头上的青苔都比后人更懂西施的愁苦，让人感受到这个美女背后的无奈和孤独。