现代解析
这首词借古讽今，通过历史典故抒发对国家命运的忧思。
上阕用"张元负汉"的典故开篇（张元是汉朝叛将，这里暗指当朝有人背叛国家），描写边关将士在单于台（北方游牧民族的地盘）牵着骆驼巡逻，却频频回望南方故土（"南斗"代指中原），表现戍边将士的思乡之情和对朝廷决策的困惑。
下阕笔锋转到当下，"东风楼"可能指权贵享乐的场所，与"陪陵诸将"（守卫皇陵的老将）形成强烈对比。老将军们深夜摩挲宝剑（暗示空有抱负无处施展），突然听到民间传来铜狄（少数民族乐器）的欢歌，更反衬出将领们"报国无门"的悲凉。
全词妙在：
1. 用"明驼""铜狄"等边塞意象，营造苍茫意境
2. 通过"南斗望""剑摩挲"等细节，生动刻画人物心理
3. 表面写历史，实则暗讽当时朝廷用人不当、将士壮志难酬
4. 结尾用异族欢歌反衬将士落寞，余韵悠长
就像用历史老照片映照现实，让读者在沧桑感中体会作者对国事的忧虑。