现代解析
这首对联是写给张勋的挽联，用简洁有力的语言评价了他的一生。我们可以从两个层面来理解：
上联说张勋是"忠义传最后一人"，把他比作古代忠臣的终结者。作者用"廿三史从此告终"这个夸张说法，意思是随着张勋去世，传统意义上的忠臣故事就此终结。说他"无亏臣子"，是称赞他作为臣子尽到了本分。
下联转到现实评价，说他在共和时代"别开生面"，用了个双关——既指他复辟帝制的行为与众不同，也暗含讽刺。后两句说"四百兆（四亿）人不能改变他的志向"，表面夸他是坚持己见的英雄，实则暗指他逆时代潮流而动的固执。
全联妙在表面褒扬实则暗含批评，用正话反说的手法，既遵守了挽联的体例，又巧妙表达了复杂态度。对仗上，"廿三史"对"四百兆"，"无亏"对"方算"，工整中见匠心。这种明褒暗贬的写法，让对联既有表面庄重，又藏着深层讽刺，体现了传统文学"春秋笔法"的智慧。