现代解析
这首诗描绘了一场酒宴上的声色场景，暗含对薄情男子的讽刺。
前两句用"红蜡烛摇晃着暖光""酒香弥漫春意"营造出奢靡的宴会氛围，红衣舞女扭动腰肢来回穿梭，展现出一派纵情声色的画面。这里的"小红"既指红衣，也暗指年轻舞女。
后两句突然转折，借古讽今提到唐代抛弃莺莺的元稹（曾任丞相）。诗人用"生怜"（实在可怜）表达对负心人的讽刺，说这样的薄情郎看到眼前歌舞场景，只怕会像《会真记》里那样，在春风中追悔莫及、肝肠寸断。这里的"东风"暗喻情场，"会真"指元稹写的爱情故事《莺莺传》。
全诗妙在先用香艳场景引人入胜，再突然插入历史典故作对比，通过舞女欢愉与负心人痛苦的强烈反差，既讽刺了薄情男子，也暗示眼前欢宴终将如元稹故事般成为过眼云烟。