现代解析
这首词描绘了一个人重游故地时的复杂心情，用生动的画面和细腻的比喻传递出时光流逝、物是人非的感慨。
上片以行舟场景开篇，"木兰舟稳桃花浪"用精美的船和纷飞的桃花浪，营造出唯美却带点动荡的氛围。后两句借"刘郎"（指刘禹锡，曾写桃花源诗）的典故，暗示自己像迷路的武陵人一样，对眼前熟悉的景色感到陌生和迷茫。"无限落英飞絮"的飘零景象，暗喻美好事物的消逝。
下片转向对往事的回忆，"玉觞潋滟"指当年饯行的美酒，"扬州梦"化用杜牧典故，表达对过去繁华生活的怀念。结尾最妙：在感叹"不知何物最多情"后，突然发现只有南山还保持着旧时的青翠。这座"不改旧时青"的南山，成为全词的情感支点，既反衬出人事变迁，又给人以永恒感的慰藉。
全词通过今昔对比，将惆怅、怀念、感悟等复杂情绪，融入桃花、飞絮、酒杯、青山等具体意象中，让读者在美景中体会到深沉的人生况味。最后以南山的"不改"作结，在无常中找到了些许永恒，余韵悠长。