现代解析
这首词描绘了一幅江南水乡的秋景，但字里行间透露出深沉的愁绪。
上片写景：杨柳环绕的小岛，月光下泛着寒意的沙滩流水，让人仿佛置身江南（楚尾吴头指江南一带）。倒映在水中的楼台，虽然美丽，却比不上汉宫秋色的壮丽辉煌。这里用"汉宫秋"暗指过去辉煌的岁月，暗示现在的景象虽美，却已不复当年盛况。
下片抒情：诗人说自己懒得登上华美的木兰舟，因为眼前的烟花美景已不同于往昔。面对湖光山色，处处都让人感到忧愁。"新亭"典故暗含对故国的思念，满眼都是让人伤怀的景致。最后望着东流的江水发出感叹：这流水啊，什么时候才能停歇？其实是在问：这愁绪何时才是尽头？
全词通过对比现在与过去、美景与愁思，表达了诗人对时光流逝、物是人非的感慨。表面写景，实则抒情，将个人愁绪巧妙地融入江南秋色之中，读来意味深长。