现代解析
这首诗描绘了一群朋友在张氏园中避暑夜游的惬意场景，展现了从炎夏到黎明的时光流转，以及文人雅士的闲适情趣。
前两句写避暑的缘由：大家离开闷热的高楼（"烦暑辞高栋"），在更鼓声中从华丽的城楼出发（"严更起丽谯"）。"严更"指夜间报更的鼓声，"丽谯"是城门上的高楼，用这两个意象暗示这是一个夏夜出游的故事。
中间四句生动描写夜游之乐：坐在清凉的云母屏风后（"坐寒云母障"），吟诵着像歌女雪儿般艳丽的诗词（"词艳雪儿调"）。园中景物的幽静性情让人亲近（"物性幽堪狎"），而人世间的烦恼在这美好时刻都显得短暂易逝（"时情短易消"）。这里用"雪儿"（隋代名妓）比喻诗词的优美，用"云母障"（半透明屏风）营造朦胧美感。
最后两句写黎明归去：原以为只是月下散步（"祗言乘月散"），却不知不觉策马而归时已是晨光微露（"策马曙光摇"）。"曙光摇"三字尤为精妙，既写出晨光摇曳的动态，又暗示众人流连忘返、竟至天明的游兴之浓。
全诗就像一组电影镜头：从离楼出发的夜景，到园中吟诗的雅集，再到晨曦中策马而归。诗人没有直接抒情，但通过"云母障""雪儿调"等精致意象，自然流露出对闲适生活的喜爱。最打动人的是结尾那个不经意间迎来黎明的细节，让人感受到夏夜悠游的忘我之乐。