现代解析
这首诗写的是东汉隐士严子陵的故事，暗含对功名利禄的反思。
前两句"吹起炎刘已冷灰，先生功不上云台"意思是：刘邦建立的汉朝（炎刘）早已成为历史灰烬，但严子陵（先生）的功业却连表彰功臣的云台都没资格上。这里用对比手法，一边是曾经辉煌的王朝已成过往，一边是隐士的淡泊名声反而长存。
后两句"当初同学还何事，毕竟曾经讲较来"说的是：严子陵和光武帝刘秀本是同窗好友（当初同学），后来一个当皇帝一个当隐士，他们之间到底发生过什么故事呢？（还何事）毕竟当年同窗时应该讨论过这些人生选择的问题（讲较来）。
全诗妙在：
1. 用"冷灰"形容王朝兴衰，非常形象
2. 通过"不上云台"反而突出了隐士的高洁
3. 最后两句用猜测的语气，引发读者对"当官vs隐居"的思考
4. 语言平实但意味深长，就像在和朋友聊天讨论历史故事
本质上是在说：轰轰烈烈的功业终会烟消云散，而像严子陵这样淡泊名利的选择，反而更值得玩味。这种对人生价值的思考，在今天依然能引发共鸣。