现代解析
这首诗描绘了淮安城的衰败景象，流露出深沉的哀愁。
开头两句写淮安潮湿阴冷的自然环境：水乡泽国常年阴云密布，连暑热都显得微弱，整座城笼罩在朦胧烟雨中。三四句用春风、江蓠（香草）、暮雨、燕子等意象，勾勒出荒凉破败的画面——本该生机勃勃的春天，只见野草疯长，空荡荡的堤坝上只有燕子孤飞。
后四句转向历史感慨。"四镇虫沙"指曾经镇守此地的军队已化为尘土，"五王龙种"暗指明朝藩王后代失去归宿，两句道尽王朝兴衰的沧桑。最后以行人泪洒柳树作结：当年细弱的柳枝如今已长成十围粗的大树，暗示时光流逝、物是人非。
全诗通过阴郁的自然景物与历史典故的交织，传递出对故国衰亡的悲痛。诗人没有直接抒情，而是让烟雨、荒堤、老柳等意象说话，使哀愁更深沉动人。