现代解析
这首诗用简单直白的语言，描绘了唐玄宗天宝年间君臣沉迷享乐、最终导致安史之乱的历史场景。
前两句写唐玄宗和杨贵妃等人在天宝年间过着奢靡的生活，整天在梨园（皇家乐团）听新创作的乐曲。这里"玩太平"三个字很讽刺，表面是说享受太平盛世，实际暗示他们像玩玩具一样挥霍国家太平。
后两句笔锋一转：杨贵妃一个笑容能让皇帝开心，但就在他们纵情声色时，北方的安禄山叛军（"胡尘"）已经悄悄逼近长安和洛阳两座都城。"不觉"二字特别传神，生动表现了统治者醉生梦死、对危机毫无察觉的状态。
全诗像一部历史快剪镜头：前两句是奢华的宫廷派对，后两句突然切到叛军铁骑扬起的尘土。短短28个字，把盛唐由极盛到极衰的转折刻画得淋漓尽致，警示后人沉迷享乐会招致祸患。最妙的是全诗没有直接批评，而是让画面自己说话，让读者自己体会其中的讽刺意味。