现代解析
这首词描绘了一位超脱世俗、追求长生不老的隐士形象，充满了道教炼丹修行的神秘色彩。
上阕写蔡公像云水一样自由自在，不受拘束。"木金聚"暗指阴阳调和，炼丹所需的材料齐备。"婴姹"指炼丹时产生的灵气，就像认得了老朋友一样自然。"无中颜色"是说在虚无中能看到常人看不见的玄妙景象。
下阕用激烈的战斗比喻炼丹过程。"虎龙"代表水火相克，"曹溪"是禅宗圣地，暗示修行要经历激烈斗争。在炼丹炉里提炼"黄白"（金丹），等大丹炼成后，只有蔡先生这样的高人才配享用。
全词通过生动的炼丹意象，赞美蔡公超然物外的境界。虽然讲的是道教炼丹术，但核心是表达对精神自由的向往。作者用"逍遥客"、"自在"等词，传递出摆脱世俗束缚的洒脱，而炼丹的过程则象征着追求更高生命境界的艰辛历程。
马钰
凤翔扶风人，徙居登州宁海，字元宝，号丹阳子。初名从义，字宜甫。海陵王贞元间进士。世宗大定中遇重阳子王哲，从其学道术，与妻孙不二同时出家。后游莱阳，入游仙宫。相传妻孙氏与钰先后仙去。赐号丹阳顺化真人、抱一无为真人、抱一无为普化真君等。