译文及注释
八十一年往事，四千里外无家。如今流落向天涯，梦到瑶池阙(què)下。
八十一年：指的是虚岁八十一。四千里外：指家乡遥远。无家：有家归不得的意思。瑶池：神话中西王母住的地方，后来泛指仙界。瑶池阙下：借代帝都。
玉殿五回命相，彤庭几度宣麻。止因贪此恋荣华，便有如今事也。
彤庭：指汉皇宫以朱漆饰中庭，后来泛指皇宫。玉殿：与“彤庭”对举，皆指皇宫。 宣麻：唐宋时任免将相，用黄、白麻纸写诏书，在朝廷上宣告，叫做宣麻。
注释
八十一年：指的是虚岁八十一。四千里外：指家乡遥远。无家：有家归不得的意思。瑶池：神话中西王母住的地方，后来泛指仙界。瑶池阙下：借代帝都。
彤庭：指汉皇宫以朱漆饰中庭，后来泛指皇宫。玉殿：与“彤庭”对举，皆指皇宫。 宣麻：唐宋时任免将相，用黄、白麻纸写诏书，在朝廷上宣告，叫做宣麻。
简析
蔡京是北宋末年臭名昭著的大奸臣。他投机官场，排除异己，极尽奉承拍马之能事。以他为首的群奸怂恿宋徽宗穷奢极欲，挥霍无度，致使国库空虚、民生凋敝，从而使金兵南侵屡屡得手，导致北宋灭亡。但是，蔡京却又是北宋杰出的书法家，他主编汇刻丛帖《大观帖》，为保存中国历代书法珍品作出了不可磨灭的贡献。值得一提的是，他利用职权及自己的影响，促使木兰陂工程的成功建造，也算是为他的家乡办了一件大好事。
1125年（宣和七年）冬，金兵大举南侵，宋徽宗在金兵逼近开封时，匆匆忙忙把帝位让给宋钦宗，带着蔡京等一帮宠臣南逃。开封的太学生陈东等人联名上书给钦宗，要求严惩以蔡京为首的“北宋六贼”。宋钦宗迫于情势，下令把蔡京流放到海南岛。蔡京在流放途中死于潭州（湖南长沙）。
这首小令虽然只有八句，思想内容却很丰富，既有作者对现实的艰难处境的展示，也有对往昔的怀恋乃至炫耀，还反省了自己落败的原因。
现代解析
这首词是一位八十多岁老人的自白，用简单直白的语言道尽了一生的得失与遗憾。
上阕（前四句）像一张人生地图：作者活到八十一岁，回望一生漂泊，从家乡到四千里外的京城，如今又流落天涯。梦里还会回到皇宫（瑶池阙下），暗示他曾经显赫的官场生涯。数字"八十一""四千"的对比，突显出漫长岁月与遥远距离带来的孤独感。
下阕（后四句）揭开人生转折的真相：他曾在金銮殿（玉殿）五次当上宰相，皇帝（彤庭）多次下达任命诏书（宣麻）。但这一切荣华富贵都因一个"贪"字——贪恋权位名利，最终导致晚景凄凉。"便有如今事也"这句大白话，像一声叹息，把人生教训说得明明白白。
全词最打动人的是老人的坦诚。没有用典故掩饰，就像邻家老爷爷聊天：年轻时拼命追求功名，到老才发现都是过眼云烟。这种"早知今日何必当初"的感悟，对现代人也有警醒——我们追逐的东西，是否值得用一生去换？