现代解析
这首词用哀婉的笔调描绘了繁华过后的凄凉景象，核心主题是"盛衰无常"。
上阕以宫沟水起兴，用"春皱波难起"暗示昔日繁华已如死水般沉寂。夜里风雨埋葬"倾城"，既实写风雨摧花，更暗喻王朝衰败。作者由此感悟：人间富贵与天上仙境，最终都逃不过飘零的命运。
下阕通过今昔对比强化主题：曾经车水马龙的城西路上，如今只剩转瞬即逝的烛光与虚无的烟雾。最后用"流莺"不要寻找上阳宫花的劝诫，点明曾经的皇家园林已变成寻常百姓家的绿荫芳草，暗示朝代更迭中，荣华富贵终将化为平凡。
全词妙在将历史兴衰融入自然景物：用水的停滞、风雨葬花、绿荫覆盖等意象，把抽象的历史规律变得可视可感。语言看似写景，实则句句暗含沧桑，让读者在景物变迁中体会到深沉的世事无常之感。
郑文焯
郑文焯（1856～1918）晚清官员、词人。字俊臣，号小坡，又号叔问，晚号鹤、鹤公、鹤翁、鹤道人，别署冷红词客，尝梦游石芝崦，见素鹤翔于云间，因自号石芝崦主及大鹤山人，奉天铁岭（今属辽宁）人，隶正黄旗汉军籍，而托为郑康成裔，自称高密郑氏。光绪举人，曾任内阁中书，后旅居苏州。工诗词，通音律，擅书画，懂医道，长于金石古器之鉴，而以词人著称于世，其词多表现对清王朝覆灭的悲痛，所著有《大鹤山房全集》。