现代解析
这首词描绘了一个人在杭州凤山门外过夜的所见所感，充满了朦胧的忧伤和漂泊的孤独。
上片写傍晚到入夜的场景：芙蓉花带着露水（像眼泪一样）目送晚霞消失，主人公劝自己别去洗那件越溪的纱衣（暗示有未了的心事）。透过波光粼粼的水色窗帘，闻到飘来的脂粉香气，知道不远处有人家正在饮酒作乐，而自己却独自醉倒。
下片写深夜到天明的感受：酒香混着红被的味道被东风吹散，就像自己的梦又被吹到远方。一夜之间春潮涨起，四周山上的残雪开始融化。醒来时发现枕边落花凌乱，暗示夜晚可能有过一场风雨，也象征着自己漂泊无依的状态。
全词用"泪""醉""梦""残雪""狼藉"等意象，营造出孤寂清冷的氛围。主人公像被春风吹散的梦一样无处落脚，只能看着繁华的他人和自己零落的处境。这种对人生漂泊的细腻感受，正是这首词最打动人心的地方。
郑文焯
郑文焯（1856～1918）晚清官员、词人。字俊臣，号小坡，又号叔问，晚号鹤、鹤公、鹤翁、鹤道人，别署冷红词客，尝梦游石芝崦，见素鹤翔于云间，因自号石芝崦主及大鹤山人，奉天铁岭（今属辽宁）人，隶正黄旗汉军籍，而托为郑康成裔，自称高密郑氏。光绪举人，曾任内阁中书，后旅居苏州。工诗词，通音律，擅书画，懂医道，长于金石古器之鉴，而以词人著称于世，其词多表现对清王朝覆灭的悲痛，所著有《大鹤山房全集》。