现代解析
这首诗借菊花比喻杨贵妃的命运，通过花与人的交织描写，展现盛衰无常的深刻主题。
首联用"委地花钿"暗喻杨贵妃之死，散落的首饰无人收拾，带出开元盛世的消逝如同东流的渭水。这里把个人悲剧与国家兴衰巧妙结合。
中间两联用菊花拟人化描写：菊花在深宫晨雾中绽放，如同历经三生轮回；被贬到冷宫后又在秋霜中顽强生存。"淡妆浓醉"的对比写出菊花（杨妃）不同角度的美态，正面似含笑，背面似含羞，生动展现其复杂魅力。
尾联点明主旨：人间富贵终成过眼云烟（"空馀臭"），而菊花（杨妃的精神）在篱笆边依然散发幽香。这里用"臭"与"香"的强烈对比，批判了世俗价值观，歌颂了超越物质的精神之美。
全诗最妙处在于将花与人、历史与现实融为一体，通过具体意象让读者感受到：再辉煌的盛世都会过去，但真正的美和品格却能穿越时空永恒流传。
吴存
（1257—1339）元鄱阳人，字仲退。私淑饶鲁之学。部使者劝以仕，不赴。仁宗延祐初，强起为本路学正，改宁国教授。后聘主本省乡试，寻卒。有《程朱传义折衷》、《月湾集》。