现代解析
这首词描绘了五代十国时期蜀国后主王宗衍的奢靡生活，用生动的画面感讽刺了统治者醉生梦死的荒唐景象。
上半段写宫廷夜宴的奢靡场景：月光洒在舞动的金色波浪上（可能指金色帷帐或酒池），歌声飘荡在装饰着玉叶的云端。这里用"湛湛辉辉浮玉云"的典故，暗示这些浮华景象都是王宗衍自己诗中描写的虚幻梦境。接着将蜀地比作繁华的扬州，用"卓女"（汉代美女卓文君）代指蜀地美女，她们捧着新酿的绿酒劝饮，展现纸醉金迷的生活。
下半段通过对比继续讽刺：用"琼树"（传说中仙境的树）比不上"锦树"（蜀地华丽的装饰），"缯楼"（丝绸装饰的楼阁）胜过隋炀帝的"迷楼"，极写蜀国宫廷的奢侈程度。最后两句最妙：在露水沾湿的桃花树下醉得忘记春秋更替，正是借酒消愁却更添愁绪的时候——暗示这种奢靡生活注定走向悲剧结局。
全词像一组电影镜头，从华美的宴会场景慢慢聚焦到"不知秋"的麻木状态，最后定格在"酒悲"的结局上。虽然通篇在写奢靡享乐，但每个意象都暗含讽刺，让读者在绚丽的画面中感受到盛世危言。
杨慎
杨慎（1488～1559）明代文学家，明代三大才子之首。字用修，号升庵，后因流放滇南，故自称博南山人、金马碧鸡老兵。杨廷和之子，汉族，四川新都（今成都市新都区）人，祖籍庐陵。正德六年状元，官翰林院修撰，豫修武宗实录。武宗微行出居庸关，上疏抗谏。世宗继位，任经筵讲官。嘉靖三年，因“大礼议”受廷杖，谪戍终老于云南永昌卫。终明一世记诵之博，著述之富，慎可推为第一。其诗虽不专主盛唐，仍有拟右倾向。贬谪以后，特多感愤。又能文、词及散曲，论古考证之作范围颇广。著作达百余种。后人辑为《升庵集》。