现代解析
这首诗讲的是东汉隐士严子陵拒绝做官、隐居钓鱼的故事，赞美了他不慕权贵的高洁品格。
前两句说严子陵隐居在富春江边的钓台，用一根钓竿就胜过王侯将相的富贵。他不靠官位显摆自己，而是用高尚的品格赢得尊重。
中间四句用对比手法：先说汉光武帝刘秀（诗里称"高祖"）很大度，多次邀请严子陵做官；再说严子陵的清高品格超过了上古隐士许由。接着反问：朝廷里已经挤满了穿官服的人（凤阙指皇宫），何必用官位（轩冕）来换他的羊皮袄呢？这里用"羊裘"代指严子陵的隐士生活。
最后两句最有意思：把严子陵比作天上的"客星"（古代认为流星代表贵人），说他这颗星最终落在桐庐的江边。虽然过了千年，但当地仍用他的姓氏命名（严州，今浙江建德一带），说明真正的品格会被永远铭记。
全诗通过对比（隐士vs权贵）、用典（许由、客星）和反问，把一个拒绝当官、甘愿钓鱼的隐士形象写得生动感人。最打动人的是最后这个想象——一个人的人格光芒能像星星一样，照亮一个地方千年之久。