现代解析
这首词描绘了一个充满诗情画意又略带忧伤的场景，可以分成三个层次来理解：
上片写景起兴，用"小桃花"作为线索。开篇就像电影特写镜头：透过窗户隐约看见新开的桃花，但这美景反而勾起了无名的愁绪。后三句展开想象：仿佛沿着溪水逆流而上寻找仙境，却被过去的梦境欺骗了——这里暗指现实与理想的落差。
下片转入现实场景。先用"红雨"这个生动比喻写桃花纷落，诗人倚着栏杆想写诗。最后镜头拉远：夕阳西下时望向荒凉的城郊，诗人料想那里一定有人在写更悲伤的诗篇。这里的妙处在于，明明是自己伤心，却说是"别人在写伤心赋"，这种委婉表达让愁绪更浓。
全词以桃花为媒介，将现实景物、往昔回忆和未来想象编织在一起。表面写花开花落，实则抒发人生感慨：对美好事物的留恋、对理想破灭的惆怅，以及那种说不清道不明的忧伤。艺术手法上，通过空间转换（由近及远）和时间交错（现在-过去-未来），营造出朦胧唯美的意境。