现代解析
这首诗是赞美一位名叫吴大司马的高级官员的。我们可以从几个方面来理解：
1. 开篇"东南悬节钺"用悬挂的符节和斧钺象征权力，说这位大官在东南地区手握重权，文武双全（"文武总英高"），是个很厉害的人物。
2. "客宿归牛女"用牛郎织女的典故，暗示他虽然在外为官，但心里始终惦记着回京（就像牛郎织女盼着相会）。"人流爱凤毛"说百姓们都爱戴他，就像珍惜凤凰的羽毛一样珍贵。
3. "三吴元治行，五岭益勋劳"具体写他的政绩：在江浙一带（三吴）治理有方，在南方山区（五岭）也立下功劳。
4. 最后两句有点转折，说虽然这样优秀的人也会遭到诽谤（"明珠谤"），但那些造谣的人（"尔曹"）又能把他怎么样呢？表达了为受委屈的贤臣打抱不平的意思。
全诗用典自然，既有具体政绩描写，又有人格魅力的展现，最后还替受委屈的好官发声，展现了作者对贤能官员的敬重和对小人的不屑。