译文及注释
月满蓬(péng)壶灿烂灯，与郎携手至端门。贪看鹤阵笙(shēng)歌举，不觉鸳鸯失却群。
蓬壶：即蓬莱。古代所说为仙人所居。端门：宫殿南面正门。鸳鸯失群：夫妻分散。
天渐晓，感皇恩。传宣赐酒饮杯巡。归家恐被翁姑责，窃取金杯作照凭。
注释
蓬壶：即蓬莱。古代所说为仙人所居。端门：宫殿南面正门。
鸳鸯失群：夫妻分散。
评解
《词林纪事》根据《宣和遗事》载：宣和间，上元张灯，许士女纵观。各赐酒一杯。一女子窃所饮金杯。卫士见，押至御前。女诵《鹧鸪天》词云云。徽宗大喜，以金杯赐之，卫士送归。
词中记述宣和年间，元夕观灯的盛况。上片写京都的繁华。元宵节日，灯宣交辉，歌舞腾欢，笙乐通宵。下片写观灯女子饮酒窃杯的一段月话。这首小词，反映了当时都市生活的繁华，也反映了当时的佳风之盛。通篇以一个民间女子的口吻，写得婉转自然，颇具诗色。
现代解析
这首词描绘了一个古代女子元宵夜偷偷与情郎约会的有趣故事，充满市井生活的烟火气和少女的小心机。
上片写元宵夜的热闹场景：月亮像挂在仙宫上的灯笼，照亮了整个夜晚。女子和情郎手拉手溜到皇宫正门看表演，被盛大的歌舞表演（"鹤阵"指整齐的表演队伍）吸引得入了迷，结果不小心在人群中走散了。这里用"鸳鸯失群"的比喻，既暗示他们是偷偷约会的情侣，又生动表现了被人群冲散的慌乱。
下片更有戏剧性：天快亮时，皇帝突然赐酒给百姓（古代元宵节常有这种与民同乐的活动）。女子灵机一动，悄悄藏了个金酒杯带回家——这样万一被公婆责问夜不归宿，就能借口说是去领皇帝赏赐了。这个"偷金杯作证据"的细节特别妙，既展现了女子的聪慧，又透露出古代女性出门的不易。
全词就像一集古装轻喜剧，通过"看花灯-走散-领赏-偷杯"的连贯情节，把古代年轻人在礼教约束下偷偷约会的小刺激，和市井百姓的生活智慧都写活了。最有趣的是结尾这个"留证据"的小心机，让整首词顿时有了生活气息，仿佛能看见那个攥着金杯、忐忑又得意的姑娘正往家跑的身影。