现代解析
这首诗描绘的是杨贵妃出浴时的场景，通过生动的画面和细腻的笔触展现了她的美丽与风情。
开头两句写温泉的水温暖滑腻，还留有杨贵妃身上的香气，她出浴时像芙蓉花一样娇艳，皮肤泛着红润的光泽。这里用"芙蓉出水"比喻贵妃的美貌，既清新又艳丽。
中间四句刻画细节：她头上的宝钗和发髻歪斜着，龙凤装饰也松垮了，显得慵懒无力，连穿霓裳羽衣的力气都没有。她轻轻整理衣裳，侧身缓步，姿态含蓄却风情万种，比清晨还在沉睡的海棠花更动人。这里通过"力困"、"敛衣侧步"等动作描写，展现贵妃出浴后的娇柔姿态。
最后两句突然转折：谁能想到，当年那个被裹在锦缎襁褓里迎接洗礼仪式的婴儿（暗指唐玄宗），如今已在华清池赐浴时（暗示与贵妃共浴）。这里用"锦绷儿"的童年形象与现在对比，暗含时光流逝、命运无常的感慨。
全诗通过出浴这个日常场景，既展现了杨贵妃倾国倾城的美貌，又暗含对她命运转折的思考。语言香艳但不低俗，画面感极强，最后两句的时空转换尤其精妙，让整首诗在描写美人之余，又多了一层深沉的历史意味。