现代解析
这首诗讽刺了一个向强敌低头称臣、最终导致国家长期沦陷的历史人物。
前两句"俛首儿皇剧可怜，石郎千载负余膻"说：这个像儿子侍奉父亲般向异族皇帝俯首称臣的人实在可悲，他（石敬瑭）的奴颜婢膝让中原百姓千百年来都背负着耻辱。"余膻"指身上沾着游牧民族的腥膻味，暗喻民族尊严被玷污。
后两句"空传十万横磨剑，却陷卢龙四百年"说：虽然传说有十万磨得锋利的宝剑（指强大军力），却因为统治者的软弱，导致卢龙地区（泛指北方疆土）被外族占领了四百年之久。这里用"宝剑"与"沦陷"形成强烈对比，突显了统治者有力量却不敢抵抗的懦弱。
全诗通过具体的历史典故，批判了那些为私利出卖国家利益的统治者，指出他们的懦弱行为会给民族带来深重灾难。诗中"儿皇""余膻"等生动比喻，让读者能直观感受到作者的愤怒和痛心。