现代解析
这首诗写的是暮春时节，诗人与友人去崇效寺看牡丹，却发现花儿大多凋谢，触景生情引发的感慨。
前两句说牡丹的根还没长好，旁边的香草也已枯萎，更何况残存的花朵更显凄凉。这里用"秦蘅"（一种香草）和"残开"的牡丹，暗示美好事物难以持久。
中间四句用对比手法：凋谢的牡丹只能与普通桃李为伴，憔悴地对着佛像（瞿昙指佛陀）；黄昏时蝴蝶稀少，只有燕子呢喃陪伴失眠的诗人。这些意象都在强化繁华过后的寂寥感。
最后两句最妙：诗人自嘲曾被美人（玉人）回眸欣赏，但如今漂泊江南，还不如凋零的牡丹——牡丹至少还有人惋惜，而自己的落魄却无人问津。这里把花谢与人生命运联系起来，道出了怀才不遇的苦闷。
全诗通过残花、暮色、孤蝶、夜燕等意象，层层递进地烘托出人生失意的落寞，最后用"不如飘泊"的反语，将这种惆怅推到极致。诗人没有直接说愁，但每个景物都在替他诉说无奈。